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专家:五月份之前豆粕以观望为主

作者:平特一尾赔率
发布时间:2019-03-01 08:24
  来源:大宗内参

  吴洪涛 | 善境投资管理(上海)有限公司董事长

  25年的证券、期货从业经验。中国第一批股票参与者,1994年进行外盘期货交易,1995年进入国内期货市场。并在国内大型证券公司、期货公司任高管。1995年全程经历参与3.27国债风波。“不乱于心,不困于情”是他的投资座右铭。2008年-2017年累计投资收益几百倍。在期货投资中主要以农产品为主,被业内人士予“豆粕王”美称。

  2012年  蓝海密剑第五届第二季度第三名,净值收益2.07;2013年全国第七届期货大赛优秀奖净值收益2.51;2014年全国第八届期货大赛优秀奖,净值收益2.41;蓝海密剑第六届集团军组第一名,净值收益4.85;2014年期货私募亚军,6年累计净值88倍;2015年期货人机大赛月度冠军;2016年全国第十届期货大赛优秀奖,净值收益8.16和5.68;2017年宏源期货杯季度第二名和第四名

  核心观点   

  ❒.  三月份的关键期,那就是生猪存栏,尤其是小猪存栏量。

  ❒.  只要考虑我们的需求量如何,如果需求不好的话,那豆粕的开榨量肯定是会下降的。

  ❒.  整体经济环境也会有影响,整体是一个消费降级的过程中,所以也不要期望油能有太大的行情,我认为油会进入一个宽幅震荡行情,

  ❒.  我认为上半年的豆粕,尤其在五月份之前,以观望为主。愿意做短行情的,急跌可以少买一下九月合约,急涨可以少卖五月合约,但是利润点并不大。

  大宗内参:对于春节过后,豆粕的盘面走势您怎么看?

  吴洪涛:春节后的豆粕一直在震荡走低,这属于正常的供求关系。因为过完春节,猪肉整体需求量减少。再加上这段时间猪瘟并没有减弱的迹象,所以后期生猪存栏可能会进一步下降。还有中美贸易谈判已经有了初步进展,网上传言,预计会超额进口美国大豆大约一千万吨。这对美国是利好的,而国内是利空的。

  大宗内参:即将进入三月,对于豆粕市场,有哪些影响市场的关键因素值得我们关注呢?能否对这些因素做一个解读?

  吴洪涛:进入三月份,豆粕大体还会延续二月份的走势。所以三月份的关键期,那就是生猪存栏,尤其是小猪存栏量。据我统计(无法覆盖全国每个地方,因此数据存在片面性。),还有个别地区的生猪存栏量,下降幅度很大。有部分是受猪瘟影响,因为有过猪瘟的地方会被隔离半年左右,所以如果去年年底和今年年初有猪瘟的养猪场在半年内无法养猪,也就是说最快在五月份才能养猪,因此三月生猪存栏量会大幅降低。不完全统计,生猪存栏量可能减少15%-20%,更有甚者可能达到30%。

  美国也会出现问题,因为现在的美盘始终在920到930之间震荡,今天(2月27日)又要下行大约至910到920之间,这个区间对于美盘来说还算比较舒服。关于三月份的行情,我认为随着南美的丰收,美盘会逐渐震荡走低,国内盘也会更低一点,因为美盘强对国内不好,美盘弱对国内可能更不好。

  大宗内参:能否和我们分享一下现在国内外豆粕的供需情况?

  吴洪涛:上述两点已经谈到了国内的豆粕供求关系影响。今年对豆粕的影响并不是很好,尤其需求量会下降很多。第一,豆粕需求本身已经偏于过剩。2014年以来到现在,每年基本上以3%左右的速度递减。有时递减幅度会大一些,可能今年需求减少会更大。第二,生猪存栏问题。如果春季生猪存栏大幅下降,这会相对影响豆粕的需求。很明显,春节前豆粕现货报价2700到2800,现在报价已经到2450了。(关注公众号《大宗内参》,不错过每篇精彩好文!)

  需求方面我觉得实际基本上是明牌了,现在就看供给会有什么问题。首先,美国供给已经基本确定,中国从美国多进口一千万吨大豆,这里主要是以中字头为主,南美阿根廷这块天气有点影响,但是影响的量不大。所以还是看阿根廷三月份会不会出现问题,因为每年三月阿根廷都会闹事,16年18年都闹了点事,但是看闹多大,如果影响不大,豆粕的供给量还是会增加。

  

  大宗内参:近期油粕比情况如何?油粕比是否有交易机会?

  吴洪涛:关于油粕比,我个人认为粕弱油强一些,这是我在去年年底就在说的。因为在猪饲料减少油厂胀库的情况下,势必会停产,或者是减少开工量。如此,尤其在春节期间油脂需求量较大的情况下,对油脂库存量也是一个快速修复的过程。所以短时间内我认为粕会走弱油会偏强。但是偏强只是相对,如果美盘跌破900到850的话,那油也会顺势走,但是走的幅度可能低于或强于粕的走势。

  同时整体经济环境也会有影响,整体是一个消费降级的过程中,所以也不要期望油能有太大的行情,我认为油会进入一个宽幅震荡行情,也就是美盘下然后豆粕下油跟着下,但是他们走稳后,油相对可能就起一起。也要关注一下马来西亚这段时间棕榈油的变化,就从这两天看,棕榈油要弱于豆油和菜油,所以这对整体菜油的上涨行情或者是走强行情也是一个影响。

  大宗内参:在后期豆粕的单边和套利操作上,您有什么样的建议可以给到投资者?

  吴洪涛:豆粕的操作机会,我真的不好说。年前就有朋友问我怎么看,我说豆粕有可能往下下200或者300点。他说幅度挺大呀。我说幅度是挺大,但这200或300点可能要走两个到三个月,你想想看看这个怎么做?大家都看到,从元旦后豆粕一直在下三反二地下跌,单子的利润假如不出的话很快就会缩水,所以豆粕的行情下跌是很难受的。我建议大家还是观望,做点其他品种,关注其他交易机会,类似白糖鸡蛋这种。豆粕现在属于鸡肋,食之无味弃之可惜,看多了赔钱,不看还心里痒痒。

  

  我认为上半年的豆粕,尤其在五月份之前,以观望为主。愿意做短行情的,急跌可以少买一下九月合约,急涨可以少卖五月合约,但是利润点并不大。

  
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